銀行，無論A股還是H股，已經(jīng)持續(xù)低迷了5年。在這段時間中，銀行股（價格）這頭豬基本是被凈資產(chǎn)這根鞭子趕著在走，而且前行得極其不情愿，基本是抽一下，動一下，有時抽好幾下才動一下。但是理性的投資人都知道，這頭肥豬最終一定會繼續(xù)前行并最終達到目的地，甚至我們都不需要出哪怕一分力氣，自有人幫忙揮鞭，我們只需要耐心的在屠宰場等待即可。而我想這正是價值產(chǎn)生的原因，因為它們走得慢，一些等肉下鍋的買家已經(jīng)等不及了，只好放棄它們，跑到前面買現(xiàn)殺好了的肉（當然價格就不是活豬的價格了），或許是因為太餓了，似乎他們必須這樣做，而賣給它們?nèi)獾娜司褪悄切┠托牡呢i販子。

那么這么多豬（以前是16頭，現(xiàn)目前增加到22頭）哪些最肥，最值得我們等待？這就是這個排名要做的事情，我們要對所有的豬做個大致的了解，搞清楚哪些膘最厚而價格又低，這還是很有必要的。 等待是很無聊的，既有意義，又能打發(fā)時間，所以銀行只要繼續(xù)低迷，仍舊誘人，此排名就值得做下去。 今年最新統(tǒng)計如下：

一、壞賬率

銀行說到底是經(jīng)營錢的生意，數(shù)量巨大，風險是第一位的，最大的風險就會借給還不了錢的人。巴菲特說，只要不做傻事銀行就是一門賺錢的生意。 如何看做傻事沒？最好可量化的指標就是壞賬率。壞賬率越低越好。最低要求也要低于1%吧？（但因為目前中國銀行正處于壞賬爆發(fā)期，大部分銀行都超過1%了，而且還有進一步上升的趨勢。） 目前上市16家銀行的壞賬率如下表（黃色部分由于未獲得最新數(shù)據(jù)，使用的是2015年報的數(shù)據(jù)，下同）：

讓我比較詫異的是招浦民興四大才子目前壞賬率排名居然吆尾巴了。這讓我想起軟件開發(fā)中的經(jīng)典故事，bug出得最多的往往是那些干活最多最勤奮的程序員。如果僅僅以這個作為全部考評依據(jù)，顯然是不合理的，沒有哪個稍微有點經(jīng)驗的經(jīng)理會這樣干。于是有了下面的指標。

二、總資產(chǎn)收益率（ROA）

如果只是看壞賬率越低越好，那銀行全部去買債券好了（就像懶惰的沒有bug的程序員？），所以在解決了風險的基礎(chǔ)上，還得看資金利用率，最好的指標就是總資產(chǎn)收益率?？傎Y產(chǎn)收益率越高越好（或許太高也不好？）?？傎Y產(chǎn)收益率越高，往往意味著杠桿的降低。也就意味著風險的降低。這是相互反饋的。優(yōu)秀的銀行一般至少都在1%以上。

目前上市16家銀行的ROA如下表：

這個有點像了，我心目中的優(yōu)秀銀行幾乎都超過1%了。排名第一的是貴陽銀行，作為新貴，不足為奇，路遙知馬力，日久見人心，有待時間來進一步證明。

三、凈資產(chǎn)收益率（ROE）

終極boss出場。無論怎么折騰，最后還是得看這位的表現(xiàn)。在解決了風險和資金利用率的前提下，這個指標越高越好。優(yōu)秀的銀行一般長年在15%以上。 目前上市16家銀行的ROE如下表：

優(yōu)秀的銀行繼續(xù)優(yōu)秀，興業(yè)銀行第二，這才是我喜歡它的真正原因，看看10年排名就知道了，長期ROE王者，如果它是一個程序員，我一定會毫不猶豫的讓他加入team，并承擔主力任務(wù)。但小招的表現(xiàn)有點不符合它的身份，感覺它或許還沒有出全力（故意隱藏實力？） 目前我們看到超過15%的還很多，但將來只會越來越少，只會剩下最優(yōu)秀的才會進入R15俱樂部。 綜合三張表的排名，總成績表（V1，質(zhì)地排名）：

從以上統(tǒng)計，我看到了，寧波銀行、南京銀行，為什么殺豬匠愿意出高價，因為膘肥啊。但我更喜歡全國性中小股份制銀行，擁有這個屬性的性價比排名前列的是浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、民生銀行。仍然是四大才子啊。招商銀行如果ROE真的隱藏實力了，還可以前進幾位。浦發(fā)牛X啊，天時地利人和，他占據(jù)地利啊。興業(yè)民生要啥沒啥，能這樣真心了不起。四大才子就是壞賬率突然變成硬傷了，不然還是秒殺其他豬啊。對于優(yōu)秀的程序員來說，BUG最終都會resolved的。

除了新貴貴陽銀行和寧波南京兩個城市銀行，真正的大佬其實是建設(shè)銀行啊，有木有？另外中國銀行從排名上看，我們是不是一直有點錯怪它了？是否應(yīng)該重新審視一下它了？另外工商銀行一直在第一集團，無法漠視。

平安銀行，你得爭氣哦，你的位置和你身份完全不符啊。 江陰銀行，你為什么也要來湊熱鬧，你是專門來墊底的嗎？不過不用傷心，這里的股民買肉是不看價錢的。

四、估值指標

鑒于ROE已經(jīng)在質(zhì)地評比中參與了排名，所以再用于估值就重復使用了，相當于增加了權(quán)重，所以我今年這里的統(tǒng)計改變了一下，不再使用PE-ROE和PB-ROE估值表，直接用PE和PB排名代替了，簡單明了，也不用回答哪些估值是怎么計算的問題了。 a.PB排名

餓肚皮的豬，賣的是飽胃的價格。常熟、江陰、無錫，不是說你們哦。

b.PE排名

不想費腦的，就看這個選豬就行了。他其實就是綜合了質(zhì)地（膘）和估值（價）的最簡單的指標。 c.股息

豬毛都可以賣錢。那些餓慌了的，不要急，可以拿這個先墊墊肚子。5%的都有，夠天天吃肉了。 綜上，估值指標排名如下：

啥也不說了，四大行售價最低，肉老了點。又嫩價格又低的，興業(yè)、平安 綜合所有四項指標，最終總成績表（V2，質(zhì)地 估值綜合排名）：

綜上所述，綜合當前價格和質(zhì)地，性價比最高的銀行就是建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行、南京銀行、興業(yè)銀行！全國中小股份制銀行中（我鐘愛的類型），興業(yè)銀行是唯一一只進入前5的。除了興業(yè)銀行（股份制第一），值得關(guān)注的是建設(shè)銀行（綜合第一），南京銀行（城商行第一），貴陽銀行（新貴第一）。至于其他四大才子，招行、民生，顯然性價比不夠，不過港股低不少倒是值得關(guān)注。浦發(fā)銀行中規(guī)中矩，有機會還是要上的。